Volatilitet – vad det är och hur det påverkar aktier som GameStop

Volatilitet är ett av de vanligaste orden i investeringsvärlden – och ett av de mest missförstådda. Kort sagt är volatilitet ett mått på hur mycket ett pris svänger upp och ner kring sitt genomsnitt. Ju kraftigare och snabbare svängningar, desto högre volatilitet.

Få aktier illustrerar begreppet bättre än GameStop (GME), som på bara några veckor i januari 2021 gick från runt 17 dollar till som mest cirka 483 dollar – för att sedan falla lika dramatiskt. I den här guiden förklarar vi vad volatilitet är, hur den mäts och vad du som sparare bör tänka på, med tydliga exempel längs vägen.

Vad är volatilitet?

Volatilitet beskriver hur mycket priset på en aktie, valuta eller annan tillgång rör sig över tid. Tänk dig ett genomsnittspris som en mittlinje: volatiliteten säger hur långt ifrån den linjen priset brukar pendla.

En viktig sak att förstå direkt: volatilitet säger ingenting om åt vilket håll kursen är på väg. Den säger bara hur stora rörelserna är. En aktie kan alltså vara mycket volatil både på väg upp och på väg ner.

Matematiskt mäts volatilitet oftast med standardavvikelse. Det är helt enkelt ett statistiskt sätt att beskriva hur mycket värdena i en serie avviker från sitt medelvärde. Stor spridning kring medelvärdet = hög standardavvikelse = hög volatilitet. Liten spridning = låg volatilitet.

Hög och låg volatilitet – vad är skillnaden?

Både hög och låg volatilitet kan passa olika sparare. Det handlar om hur mycket svängningar – och därmed risk – du är bekväm med.

Hög volatilitet kan alltså ge både större vinster och större förluster. Låg volatilitet ger sällan lika snabba uppgångar, men skonar dig också från de värsta rasen.

Hur mäts volatilitet?

Det finns flera sätt att sätta siffror på svängningarna. Här är de fyra begrepp du oftast stöter på.

Historisk volatilitet

Historisk volatilitet räknas ut på hur kursen faktiskt har rört sig under en viss period, till exempel de senaste 30 dagarna eller det senaste året. Den beskriver det som redan har hänt.

Implicit (förväntad) volatilitet

Implicit volatilitet är marknadens gissning om hur mycket priset kommer att svänga i framtiden. Den räknas fram ur priserna på optioner – ett slags kontrakt som ger rätten att köpa eller sälja en aktie till ett bestämt pris. När optioner är dyra förväntar sig marknaden stora svängningar, och den implicita volatiliteten är hög.

Beta – volatilitet jämfört med marknaden

Beta visar hur mycket en aktie tenderar att röra sig i förhållande till marknaden som helhet. En beta på 1,0 betyder att aktien i snitt svänger lika mycket som marknaden. Över 1,0 betyder att den svänger mer, och under 1,0 att den är lugnare än marknaden.

VIX – marknadens ”skräckindex”

VIX är ett index som mäter den förväntade volatiliteten på det amerikanska börsindexet S&P 500. När oron på marknaden ökar stiger VIX, och därför kallas det ofta för ”skräckindexet”. Det är ett snabbt sätt att ta tempen på hur nervös marknaden är just nu.

Vad påverkar en akties volatilitet?

Flera faktorer avgör hur mycket en aktie svänger. Ofta samverkar de.

• Makroekonomi och politik. Räntebesked, inflation, lagändringar och politiska beslut påverkar hela marknaden. När det ekonomiska läget är osäkert stiger volatiliteten brett.
• Händelser i bolaget och branschen. En resultatrapport, ett pressmeddelande, ett domstolsbeslut eller en ny produkt kan snabbt få kursen att röra sig kraftigt.
• Likviditet och börsvärde. Mindre bolag med få omsatta aktier svänger ofta mer än stora, stabila bolag, eftersom varje köp- och säljorder får större effekt på priset.
• Blankning och short squeeze. När många satsar på att en aktie ska falla genom att blanka aktier, kan en oväntad uppgång tvinga dem att köpa tillbaka aktier snabbt. Det driver priset ännu högre i en självförstärkande spiral – en så kallad short squeeze. Det var precis det som hände med GameStop.

GameStop – ett skolexempel på extrem volatilitet

I början av 2021 var GameStop ett av de mest blankade bolagen på börsen. När småsparare, många samlade i Reddit-forumet r/wallstreetbets, började köpa aktien och köpoptioner i stora mängder tvingades blankarna att köpa tillbaka aktier – och kursen exploderade.

*Kurserna för 2021 är inte justerade för aktiespliten i juli 2022, då varje aktie delades i fyra. Splitjusterade grafer visar därför lägre siffror för samma dag.

Under de mest hektiska dagarna utlöstes upprepade handelsstopp – automatiska pauser som aktiveras när en kurs rör sig för snabbt – och flera mäklare, bland annat Robinhood, begränsade tillfälligt köp av aktien. Hedgefonden Melvin Capital, som blankat GameStop tungt, förlorade en stor del av sitt värde och lades senare ner.

När profilen Keith Gill (”Roaring Kitty”) återvände till sociala medier i maj–juni 2024 upprepades mönstret i mindre skala: kursen rusade och handeln fick pausas gång på gång. GameStop är därmed inte bara en historisk parentes, utan ett återkommande exempel på hur snabbt volatilitet kan blossa upp när många agerar samtidigt.

Så kan du hantera volatilitet som sparare

Volatilitet är en helt normal del av att äga aktier. Det viktiga är att inte låta svängningarna styra besluten i panik. Här är några principer att luta sig mot.

• Håll fast vid din långsiktiga plan. Historiskt har breda marknader stigit över långa tidsperioder trots många nedgångar på vägen. Att sälja i panik vid ett ras låser ofta in förlusten.
• Sprid dina risker. En blandad portfölj svänger mindre än en enskild aktie. Många nybörjare väljer breda indexfonder just för att få automatisk spridning över många bolag.
• Ha en ekonomisk buffert. Om du har pengar undanlagda för oväntade utgifter slipper du sälja dina investeringar vid en dålig tidpunkt bara för att du behöver kontanter. En vanlig tumregel är tre till sex månaders utgifter.
• Förstå din egen risktolerans. Aktier som svänger mycket kräver att du klarar av att se värdet falla kraftigt utan att agera förhastat. Vissa aktiva handlare försöker tvärtom tjäna på svängningarna, till exempel genom swingtrading – men det innebär också högre risk och kräver mer kunskap.

Volatilitet behöver alltså inte vara något negativt. För den som förstår den kan den vara både en risk att hantera och, för vissa, en möjlighet.

Den här artikeln är enbart avsedd som allmän information och utbildning om hur volatilitet fungerar. Den är inte finansiell rådgivning och inte en uppmaning att köpa eller sälja något värdepapper. Historisk utveckling är ingen garanti för framtida avkastning, och allt sparande i aktier innebär en risk att förlora pengar. Fatta egna beslut utifrån din situation och ta vid behov hjälp av en licensierad rådgivare. Mer oberoende konsumentinformation om sparande finns hos Finansinspektionen.

Vanliga frågor (FAQ)

Vad betyder volatilitet enkelt förklarat?

Volatilitet är ett mått på hur mycket ett pris svänger upp och ner kring sitt genomsnitt. Hög volatilitet betyder stora, snabba rörelser; låg volatilitet betyder lugnare rörelser.

Är hög volatilitet bra eller dåligt?

Det beror på ditt mål och din risktolerans. Hög volatilitet ger chans till större vinster men också större förluster, medan låg volatilitet ger jämnare men oftast mindre avkastning.

Hur mäts volatilitet?

Oftast med standardavvikelse, som visar hur mycket kursen avviker från sitt medelvärde. Man skiljer på historisk volatilitet (hur kursen har rört sig) och implicit volatilitet (hur mycket marknaden förväntar sig att den ska röra sig framåt).

Vad är skillnaden mellan volatilitet och risk?

Volatilitet mäter storleken på kurssvängningarna, medan risk är ett bredare begrepp som handlar om sannolikheten att förlora pengar. Hög volatilitet är en form av risk, men risk kan också bero på andra saker, som ett bolags ekonomiska hälsa.

Varför är GameStop-aktien så volatil?

GameStop blev känd för extrem volatilitet under 2021, då stor blankning och samordnade köp bland småsparare skapade en så kallad short squeeze. Aktien har sedan dess fortsatt att svänga kraftigt vid nyheter och stort intresse på sociala medier.

Vad är VIX?

VIX är ett index som mäter den förväntade volatiliteten på det amerikanska börsindexet S&P 500. Det stiger när oron på marknaden ökar och kallas därför ofta för marknadens ”skräckindex”.

Hur kan jag minska påverkan av volatilitet i min portfölj?

Genom att sprida dina investeringar över flera bolag och tillgångar, tänka långsiktigt, ha en ekonomisk buffert och undvika att sälja i panik vid tillfälliga nedgångar.